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Sep 25, 2023

Der CPI-Bericht zeigt, dass sich die Inflationsrate im Dezember auf 6,5 Prozent verlangsamte

Im Dezember ließ die Inflation erneut nach, was Haushalten und Unternehmen Erleichterung verschaffte

Die Inflation ließ im Dezember erneut nach, was Haushalten und Unternehmen im ganzen Land Erleichterung verschaffte und den wirtschaftspolitischen Entscheidungsträgern mehr Gewissheit gab, dass starke Preissteigerungen nachlassen, ohne dass es bisher zu massiven Folgen für die Gesamtwirtschaft kommt.

Die neuesten Inflationsdaten, die am Donnerstag vom Bureau of Labor Statistics veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Preise im Dezember um 6,5 Prozent höher waren als ein Jahr zuvor – und im Vergleich zum November um 0,1 Prozent sanken, das erste Mal seit Mai 2020, dass die Preise von Monat zu Monat gesunken sind. Die jährliche Preissteigerungsrate war die langsamste seit Oktober 2021. Die Inflation liegt immer noch deutlich über dem Normalniveau und die Wirtschaft bleibt anfällig für Schocks, die die Preise wieder in die Höhe treiben könnten. Aber Beamte und amerikanische Familien suchten verzweifelt nach Anzeichen dafür, dass der Kampf der Federal Reserve gegen die Inflation funktioniert und dass sich die Wirtschaft, insbesondere der Arbeitsmarkt, im Jahr 2023 weiter stabilisieren wird.

„Was wir an den Inflationsdaten gesehen haben, ist, dass das, was [die Fed] tut, funktioniert“, sagte Betsey Stevenson, Ökonomin an der University of Michigan und Mitglied des Council of Economic Advisers in der Obama-Regierung. „Und bis jetzt hat es die Wirtschaft nicht so sehr gebremst, dass wir Netto-Arbeitsplatzverluste erlebt hätten.“

Die Aktien schlossen aufgrund dieser Nachrichten leicht. Der industrielle Durchschnitt des Dow Jones stieg um fast 217 Punkte oder 0,6 Prozent. Der S&P 500 stieg um 0,3 Prozent und der Nasdaq um 0,6 Prozent.

Der als Verbraucherpreisindex bekannte Dezemberbericht folgt auf ermutigende Nachrichten aus Oktober und November, als die Preise stärker als erwartet fielen, was dazu beitrug, Sorgen über einen einmaligen Rückgang zu zerstreuen. Sinkende Kosten für Benzin trugen erheblich dazu bei, die Preise im Dezember zu senken und einen anhaltenden Anstieg der Kosten für Unterkünfte mehr als auszugleichen. In seinen Bemerkungen am Donnerstag sagte Präsident Biden, sinkende Gaspreise seien ein Hauptgrund dafür, dass amerikanische Familien „echten Spielraum“ hätten.

Die Preise für Gebrauchtwagen und Lkw fielen im Dezember um 2,5 Prozent, der sechste Monat in Folge mit Rückgängen. Die Flugpreise sanken um 3,1 Prozent, etwas besser als im November. Die Steigerungsrate bei Nahrungsmitteln verbesserte sich von 0,5 Prozent im November auf 0,3 Prozent im Dezember. Die Eierkosten stiegen jedoch um 11,1 Prozent, da die Branche mit einem schweren Ausbruch der Vogelgrippe zu kämpfen hat.

Die Wohnkosten steigen weiterhin, im vergangenen Jahr um 7,5 Prozent, und machen mehr als die Hälfte des Gesamtanstiegs in einer Kennzahl aus, die als „Kerninflation“ bekannt ist und volatilere Kategorien wie Lebensmittel und Energie ausklammert. Konkret stiegen die Mieten im Dezember wie bereits im November um 0,8 Prozent.

Weitere bemerkenswerte Zuwächse betrafen Haushaltseinrichtung und Betrieb (plus 6,7 Prozent), medizinische Versorgung (plus 4 Prozent) und Neufahrzeuge (plus 5,9 Prozent).

Ökonomen haben viele Möglichkeiten, unter die Haube des Inflationsberichts zu blicken, um herauszufinden, ob sich die Lieferketten verbessern oder ob der Arbeitskräftemangel Druck auf die Preise ausübt. Wendy Edelberg, Direktorin des Hamilton-Projekts und Senior Fellow für Wirtschaftsstudien an der Brookings Institution, einer Mitte-Links-Denkfabrik mit Sitz in Washington DC, sagte, sie habe sich besonders auf die Warenpreise konzentriert, die zu Beginn der Pandemie aufgrund des Bevölkerungswechsels in die Höhe schossen ihre Ausgaben von Dienstleistungen bis hin zu Dingen. Das könnte bedeuten, weniger auswärts in Restaurants zu gehen und sich stattdessen neue Küchengeräte anzuschaffen.

„Wenn wir in dieser Kategorie keine Deflation sehen würden, gäbe es mir viel weniger Hoffnung, dass wir die Inflation wirklich ohne große Schmerzen unter Kontrolle bekommen“, sagte Edelberg. „Und in der Tat, drei Monate mit völligen Rückgängen – das sind spektakuläre Neuigkeiten.“

Wenn sich ein Trend zu geringeren Preiserhöhungen abzeichnet, ist es noch ein weiter Weg. Die Mietkosten wirken sich stark auf die Gesamtinflation aus und dürften trotz einer erheblichen Abschwächung auf dem Immobilienmarkt erst später in diesem Jahr spürbar sinken. Um Bereiche zu erkennen, in denen die Inflation ein längerfristiges Problem darstellen könnte, haben die Fed-Beamten ihre Aufmerksamkeit auf einen engen Inflationsmaßstab gerichtet, der sich auf Dienstleistungen außerhalb der Lebensmittel-, Energie- und Immobilienmärkte konzentriert. Zu den besorgniserregenden Dienstleistungen, in denen der Preisanstieg besonders hartnäckig sein und die Löhne stärker unter Druck setzen kann, gehören das Gesundheitswesen, das Bildungswesen und das Gastgewerbe.

„Es ist die Inflation der Kerndienstleistungen, mit Ausnahme von Unterkünften, die einfach kein Anzeichen dafür zeigt, dass sie sinkt“, sagte Mary Daly, Präsidentin der San Francisco Fed, diese Woche bei einer Veranstaltung mit dem Wall Street Journal. „Und das war in der Vergangenheit hartnäckig und stand in engem Zusammenhang mit der Entwicklung des Arbeitsmarktes und dem Lohnwachstum.“

Wie die Zinserhöhungen der Fed die Wirtschaft bremsen – und wie sie sich auf Sie auswirken

Fed-Beamte haben seit langem erklärt, dass ihre Entscheidungen von eingehenden Daten geleitet werden, und es ist nicht zu erwarten, dass der Dezemberbericht ihre Aussichten ändern wird. Aber es wird dazu beitragen, ihre Erwartungen hinsichtlich der Entwicklung der Inflation vor ihrer nächsten Sitzung am 31. Januar und 1. Februar zu klären. Es wird erwartet, dass sie den Leitzins um einen halben Prozentpunkt oder ein Viertel Prozent anheben Dies deutet darauf hin, dass sie sich einer gänzlichen Unterbrechung der Wanderungen nähern.

„Die Fed bereitet sich wahrscheinlich darauf vor, [Zinserhöhungen] irgendwann vor Jahresmitte auszusetzen, und das ist in etwa das Beste, was man bekommen kann“, sagte Joe Brusuelas, Chefökonom bei RSM, über den Inflationsbericht . „Aber denken Sie daran: Gehen Sie heute in ein Lebensmittelgeschäft und sehen Sie sich die Preise für Eier an. Und denken Sie daran: Seien Sie nicht zu aufgeregt, weil die Inflation schnell sinkt.“

Nach dem Bericht vom Donnerstag sagte Patrick Harker, Präsident der Philadelphia Fed, dass er in diesem Jahr mit einigen weiteren Zinserhöhungen rechne und dass „Anhebungen um 25 Basispunkte für die Zukunft angemessen sein werden“. Die Präsidentin der Boston Fed, Susan Collins, sagte der New York Times am Mittwoch vor der Veröffentlichung der Daten, dass sie zu einer Zinserhöhung um einen Viertelpunkt tendiere.

Fast das ganze Jahr 2022 hindurch bemühte sich die Fed darum, die rasant hohen Preise einzuholen, und erhöhte die Zinsen im Laufe des Jahres um mehr als vier Prozentpunkte, das schnellste Tempo seit Jahrzehnten. Die Zentralbanker sind noch nicht fertig und haben zwei oder drei weitere Erhöhungen in den kommenden Monaten angekündigt. Aber sie werden bald ein neues Kapitel aufschlagen, indem sie die Zinsen pausieren und den Druck auf die Wirtschaft aufrechterhalten, indem sie einfach die Kreditkosten hoch halten, anstatt sie noch weiter in die Höhe zu treiben.

Das offensichtliche Risiko besteht darin, dass die Fed die Wirtschaft so stark bremsen könnte, dass eine Rezession ausbricht. Wenn man sich an der Geschichte orientieren kann, könnte das in diesem Jahr passieren, wenn die hohen Zinsen ihre volle Wirkung entfalten. Bisher sind jedoch viele Teile der Wirtschaft widerstandsfähig: Die Arbeitgeber sind immer noch bestrebt, neue Mitarbeiter einzustellen, und der Arbeitsmarkt hat im Dezember starke 223.000 neue Arbeitsplätze geschaffen. Die Verbraucherausgaben blieben während der Ferienzeit stark. Und obwohl bestimmte Teile der Wirtschaft, darunter die Wohnungsbau- und Technologiebranche, von Entlassungen betroffen sind, sind sie bei weitem nicht weit verbreitet.

„Wir haben einige Korrekturen auf dem Arbeitsmarkt gesehen“, sagte Stevenson von der University of Michigan. „Aber die Branchen, die sich immer noch von der Pandemie erholen, haben nicht das Bedürfnis verspürt, den Zuwachs an Arbeitskräften einzustellen. Dieses Wachstum gleicht einige der Branchen aus, die sich zurückziehen. Und das ist genau das richtige Gleichgewicht, das wir haben wollen.“

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Dennoch kann die Unsicherheit über die Zukunft der Wirtschaft ausreichen, um die Menschen zum Rückzug zu bewegen. Bei First Class Tattoo in New York City sagte Inhaber Mikhail Andersson, dass er in den letzten Monaten mehr Absagen als je zuvor hatte. Die Leute rufen mitten in mehrtägigen Sitzungen an und sagen, sie müssten warten und Geld sparen, bevor sie zurückkommen.

Mittlerweile sind die Kosten für alles, was Andersson zum Betrieb seines Ladens benötigt, gestiegen, darunter Handschuhe, Papierhandtücher und medizinische Versorgung. Dennoch hat er die Preise nicht erhöht, denn „wenn wir den Preis erhöhen, verlieren wir die Kunden.“ Andersson verzeichnete seit Jahresbeginn einen Aufschwung im Geschäft, was möglicherweise auf Kunden zurückzuführen ist, die über die Feiertage Geschenkkarten oder Bargeld erhalten haben. Er hofft, dass der Trend anhält.

„Unser Geschäft selbst ist nicht wie Lebensmittel. Wenn die Wirtschaft in Mitleidenschaft gezogen wird, ist das also nicht notwendig“, sagte Andersson. „Wenn die Leute kein zusätzliches Geld haben, werden sie sich nicht tätowieren lassen. Sie werden ihre Familie ernähren.“